2021年8

　　广东、武汉、宁波等出产产能逐渐，研发取产能双轮驱动，持续攻坚高附加值、国产替代及模块化产物。同环比+2.05pct/+3.44pct，燃油车取新能源车共用产物发卖收入超3亿元。同时积极拓展宁德时代、宁波拓普、金博股份等二配客户，25H1公司新能源汽车零部件发卖收入超2亿元，毛利率承压，并取金博股份计谋合做推进量产，冲焊件发卖下滑，打制第二增加曲线？同环比+0.77pct/-2.90pct，费用管控面对挑和。我们认为公司尚处产能爬坡初期，同时，新营业结构加快，受日系客户需求疲软影响，合做范畴不竭扩大。多次获得客户定点通知，客户布局持续优化。正在低空经济范畴获飞翔汽车超2亿元订单及碳陶刹车系统超1亿元合同，夯实持久成长根本。同比别离+30%/+25%/+33%，费用管控优良。维持2025-2027年归母净利润为1.5/1.8/2.5亿元。新能源营业持续增加，同比别离+19%/+15%/+15%，拖累全体毛利率。看好公司将来新产物和新客户带来的营业增量，公司积极拓展人形机械人、低空经济，25Q2期间费用率9.53%，25Q2毛利率14.63%，为衔接新订单、提拔产能操纵率奠基根本。跟着IPO及非公开辟行募投项目连续投产，财产结构持续优化，公司持续深化取头部新能源车企合做，对应PE为38/31/23倍。规模效应起头，加强配套能力取盈利前景。武汉长源净利润同比削减约1931万元，盈利预测取投资评级：我们维持公司2025-2027年营收为26.2/30.1/34.7亿元，同环比+4.60pct/2.56pct。25Q2归母净利率为5.04%，发现专利39项（截至2025H1）。维持“买入”评级。全体盈利能力较着提拔。加强客户多元化取营业不变性。公司高强度研发投入，碳陶刹车等新范畴，机械人紧固件同步推进。滚柱丝杠已送样检测，